Pourquoi et comment investir dans le private equity en 2025 ?

Si environ 20% du patrimoine des grandes familles françaises sont investis en private equity, ce n’est évidemment pas sans raison. Cette solution de capital-investissement permet en effet d’optimiser son patrimoine en le diversifiant et en visant une rentabilité accrue, indépendamment des fluctuations boursières. 

Rendu de plus en plus accessible via certaines unités de compte, dès 1 000€, cette option permet désormais à chaque investisseur d’intégrer cette option à une assurance-vie, à un plan d’épargne retraite ou à un contrat de capitalisation. Attention cependant aux pièges car bien que les offres se multiplient, peu nombreuses sont celles qui permettent réellement à l'investisseur de se rapprocher des performances réelles de la classe d'actif.  Les équipes de Sapians vous expliquent pourquoi et comment investir au mieux en private equity en 2025.

Les informations contenues dans cet article ont une vocation informative uniquement et ne sauraient être considérées comme un conseil fiscal. Nous invitons les lecteurs à nous contacter directement et/ou solliciter l’avis d’un avocat fiscaliste avant toute action.

Qu’est-ce que le private equity ?

Investir en private equity ou en capital-investissement consiste à placer son argent dans des entreprises non cotées en direct ou via des fonds d’investissement. Cela permet d’investir dans l’économie réelle, indépendamment des fluctuations des marchés boursiers.

Il est ainsi possible de devenir actionnaire d’une startup, d’une entreprise locale ou d’une société créée par des proches, aussi bien lors de la constitution de cette entité, que lors d’une augmentation de capital ultérieure.

Le private equity est un type d'investissement qu'il est possible de mettre en place directement et de façon autonome en soutenant directement des entreprises, mais le plus souvent via des fonds d'investissement gérés par des professionnels qui s'occuperont de la sélection et l'accompagnement des entreprises. 

Le marché du private equity existe depuis de nombreuses années mais était jusqu'ici réservé aux investisseurs institutionnels et aux grandes familles. Ces dernières années, les gérants de fonds ont souhaité rendre accessible les fonds au grand public et les gouvernements souhaitent de plus en plus flécher l'épargne des particuliers vers l'économie réelle - rendant ainsi le private equity plus accessible. Les investisseurs particuliers sont de plus en plus friands de cette classe d'actifs, attirés notamment par un historique de performance alléchant, des investissements porteurs de sens et une moindre volatilité par rapport aux marchés boursiers. 

Pourquoi investir dans le private equity en 2025 ?

L’investisseur en private equity doit toujours définir en premier sa stratégie de placement, en tenant compte de la performance nette possible, avantages fiscaux inclus.

Quelle est la rentabilité du private equity ?

Le private equity étant par définition non coté, sa rentabilité ne peut être appréciée par les moyens classiques (valeur de l’action, montant des dividendes versés…). La performance d'un fonds de private equity se calcule en analysant le gain de valeur des entreprises du portefeuille. 

Compte-tenu du fait que le plupart des fonds de private equity fonctionnent sur le principe d'appel de fonds et restitution progressifs du capital, raisonner en TRI (taux de rentabilité interne) peut être biaisé. On préfèrera différents indicateurs de multiple de valorisation : 

• TVPI
• DPI
• RVPI

Notons que la performance historique des fonds de private equity dépendent grandement du type de stratégie. Le venture capital, le growth equity ou le LBO présentent en effet des niveaux de risque et de performance bien différents. 

Même s’il n’existe aucune garantie sur le capital ou sur la rentabilité attendue, comme pour les marchés boursiers, l’expérience montre que le private equity superforme en principe de quelques points le marché des actions cotées. A titre d’exemple, le rendement annuel moyen a été de 11,4% ces 15 dernières années, contre 6% pour le CAC 40. En moyenne, un fonds de LBO délivre 2 fois le montant investi au bout d'une dizaine d'années. 

L'écart de performance historique entre la bourse et le private equity peut s'expliquer de plusieurs manières (non exhaustives) : 

• Absence de liquidité : le private equity est un investissement non liquide (il est très compliqué de récupérer ses billes avant la fin du délai imparti). Cette absence de liquidité génère une prime d'illiquidité - un rendement supplémentaire. 
• Effet de levier : les plus gros fonds de private equity ont recours à l'emprunt pour augmenter le montant investi et donc booster les performances. 
• Sélection des entreprises, niveaux de valorisation faibles : les plus gros fonds internationaux ont pu investir dans des très belles entreprises à des niveaux de valorisation faible - générant de très belles performances.
• Une politique entrepreneuriale de long terme, s’appuyant plus sur l’économie réelle que sur un marché spéculatif. 

Attention : la performance passée est le critère de vente n°1 des distributeurs de solution de private equity aux particuliers. Chez Sapians, nous sommes particulièrement vigilants dans notre sélection à la capacité des gérants à reproduire les performances passées et sommes très conservateurs sur les prévisions de performances à venir sur la classe d'actif compte-tenu des niveaux de valorisation actuels des entreprises et des taux d'intérêt. 

Vous souhaitez diversifier votre patrimoine en découvrant de nouvelles opportunités ? Inscrivez-vous sur notre plateforme.

Quels sont les avantages fiscaux du private equity ?

Le capital investissement relevant du régime d’imposition des valeurs mobilières, le choix de l’enveloppe fiscale va être essentiel pour optimiser son placement, notamment en termes de plus-value ou de succession. Ce dispositif peut bénéficier du régime fiscal avantageux de l’apport cession, autorisant un report de plus-value pour le professionnel cédant son entreprise, sous réserve des dispositions de l’article 150-0 B Ter du CGI.

Dans le cadre général, le capital investissement relève du régime général des plus-values de cession, avec possibilité d’opter pour la flat tax de 30 %.

Toutefois, certains avantages fiscaux spécifiques ont été pensés pour favoriser les investissements dans l’économie réelle, notamment dans des entreprises françaises et européennes :

• Exonération d’imposition sur les plus-values, à condition de conserver les parts plus de 5 ans et sous réserve de posséder au maximum 25% des droits du fonds de private equity (certains FCPR dits "fiscaux" et FPCI). Les prélèvements sociaux sont toutefois dus. 

• Réduction d'impôt à l'entrée : investir dans des parts de FCPI ou FIP offre une réduction d'impôt à l'entrée (de 18% à 25%). Nous attirons l'attention de nos investisseurs sur le risque et les frais très élevés de ces fonds que nous considérons chez Sapians comme des opportunités à écarter. 

Tous ces avantages sont cumulables avec les dispositions prévues par le régime d’apport cession, notamment dans les articles 150-0 A et 150-0 B ter du Code Général des Impôts. Un spécialiste du private equity comme Sapians peut ainsi aider son client à choisir les bons supports et l’enveloppe fiscale adéquate, dans le strict respect de la législation en vigueur.

Les solutions sont donc variées et peuvent être adaptées à la plupart des objectifs patrimoniaux. Pour en savoir plus sur les opportunités d'investissement offertes par les FPCI, nous vous invitons à contacter un conseiller Sapians.

Quelles sont les enveloppes pour investir dans le private equity ?

Investir en private equity peut s’effectuer de deux façons, soit directement en devenant actionnaire d’une société non cotée, soit indirectement via des fonds d’investissement. Cette dernière approche permet alors de diversifier le portefeuille et de mutualiser les risques, en bénéficiant des conseils d’une société de gestion spécialisée.

Dans tous les cas, l’investisseur doit donc penser tout autant à la nature des participations acquises, qu’à l’enveloppe qui va contenir son investissement. Cette dernière va en effet avoir des implications sur les modalités de gestion et sur les conséquences fiscales (assurance vie française ou assurance vie luxembourgeoise, PEA, PEA-PME…).

C’est pourquoi il est toujours conseillé de faire appel à un spécialiste en capital investissement, pour établir une solution sur-mesure et à risque maîtrisé, tenant compte de la situation patrimoniale et fiscale de l’investisseur. Sapians propose ainsi différentes solutions rigoureusement sélectionnées (nous vous présentons toutes les enveloppes pour investir en private equity dans cet article).

Investir en private equity via une assurance-vie 

Cet investissement, envisageable sur des parts de fonds éligibles à partir de 1 000€, présente trois grands avantages :

• Un montant d’investissement accessible à tous.

• Une garantie de liquidité assurée par l’assureur, ce qui s’accompagne toutefois souvent d’un taux de rendement moins avantageux.

• Les avantages fiscaux de l’assurance-vie au-delà de 8 ans, en particulier dans le cas d’une succession.

La plupart des fonds de private equity accessibles en assurance-vie française sont des FCPR, solutions "retail" permettant de regrouper des investisseurs en vue d'investir dans de plus gros fonds. Ces fonds sont une première manière d'investir en private equity mais sont souvent chargés en termes de frais. 

Pour les investisseurs disposant d'un capital plus important, il est possible d'investir en private equity dans un contrat d'assurance-vie au Luxembourg. Au sein des contrats luxembourgeois, il est possible d'accéder à des fonds de private equity professionnels, comme des SLP ou des FPCI. L'avantage pour l'investisseur est d'accéder à des fonds plus "purs" et d'espérer davantage de performance et moins de frais. 

À partir de 250 000€, l’assurance-vie luxembourgeoise se présente comme un véritable couteau suisse, permettant de faire, en toute légalité, un montage sur-mesure pour chaque investisseur, en logeant dans la même enveloppe du private equity, de l’infrastructure, de la dette privée ou des produits cotés type ETF aussi appelés trackers. Le recours à un professionnel en capital investissement permet ainsi de réaliser le montage optimal, adapté aux besoins et aux objectifs de chacun.

Investir en private equity via d'autres enveloppes

Il est possible de loger des investissement en private-equity dans d'autres enveloppes, générant leur propre fiscalité :

• PER
• PEA
• PEA-PME
• Epargne salariale (PEE-PERCO)
• Compte-titres
• Contrat de capitalisation 

Attention, car en fonction des distributeurs / assureurs de ces enveloppes, l'offre de private equity sera plus ou moins large. Contactez nous pour connaitre les solutions les plus adaptées à votre situation. 

Investir en private equity en direct en 2025 

Différentes solutions de capital investissement sont possibles pour des montants supérieurs :

• À partir de 5 000€ en direct, 1 000€ dans les enveloppes assurance-vie, l’investissement en FCPR permet de proposer une exonération de l’imposition sur les plus-values à la sortie.

• À partir de 100 000€, les fonds professionnels FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement) ou SLP (Société Libre de Partenariat) visent une rentabilité plus élevée, rendue possible par l’absence de contraintes applicables aux fonds grand public, ces derniers limitant généralement la prise de risques.

Comment sélectionner les meilleurs fonds de private equity en 2025 ?

Réussir sa stratégie d’investissement en capital risque suppose donc deux grandes étapes : 

1. Bien choisir son enveloppe fiscale pour optimiser son placement.

2. Choisir ensuite les bons fonds à loger dans cette enveloppe fiscale. 

Pour certains épargnants, le fait d’investir dans des fonds non cotés peut paraître inquiétant, car ils ont l’impression (à tort) de disposer de moins d’informations pour effectuer leur sélection.

En réalité, un professionnel du private equity analyse plusieurs paramètres clés pour estimer le rendement attendu :

• L’encours de la société de gestion pilotant le fonds d’investissement, garantissant sa solidité et son expérience.

• Les frais de gestion annuels, qu’ils soient récurrents, ponctuels ou indirects, ainsi que les frais de constitution du fonds.

• L’indicateur synthétique de risque (entre 1 et 7), qui intègre à la fois le risque de crédit lié à l’effet de levier et les risques spécifiques du marché sur la durée de vie du fonds.

  
  
• La pertinence de la stratégie d’investissement en fonction du contexte économique en 2025.
  
  
• La sélection de fonds top quartile, c’est-à-dire ceux générant depuis plusieurs années les meilleures performances de leur catégorie.
  
  
• L’analyse de l’équipe de gestion, sa stratégie et sa capacité à pérenniser la performance du fonds.

Seule cette analyse précise par des professionnels expérimentés et indépendants permet donc de maîtriser au mieux le risque inhérent à tout investissement en private equity. Le capital-investissement se présente alors comme une solution idéale pour diversifier et optimiser son patrimoine, grâce à une approche sur-mesure alignée avec les objectifs patrimoniaux et fiscaux de chaque investisseur.

Vous souhaitez investir en Private Equity ? Inscrivez vous sur notre plateforme pour découvrir notre sélection de fonds étudiée pour les entrepreneurs-investisseurs exigeants.