Classement FCPR 2026 - Méthode Sapians

Les FCPR font partie des premiers type de fonds ayant permis de rendre accessible les actifs non cotés auprès des particuliers. A partir de quelques milliers d'euros, les investisseurs privés sont en mesure d'accéder à des stratégies comme le private-equity, la dette privée ou les infrastructures.

En 2024, plus de 60 FCPR avaient vu le jour et pouvaient être souscrits en direct ou au sein de contrats d'assurance-vie. En 2026, le nombre de ces fonds ne cesse d'augmenter, porté notamment par la réglementation ELTIF 2.0 qui permet aux gérants d'alléger leurs contraintes de gestion au sein de ces véhicules. Bien que les FCPR permettent à la plupart des investisseurs d’accéder à l’investissement dans le private equity pour un ticket d’entrée faible, tous ne se valent pas.

Chez Sapians, nos clients sont exposés sur des fonds professionnels en private equity tels que les SLP (Société de Libre Partenariat) et les FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement). Malgré tout, face à cette offre variée de FCPR, nous avons scruté le marché et sélectionné les FCPR qui, selon nous, tirent leur épingle du jeu en 2026.  

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La démocratisation du private Equity portée par les FCPR 

Historiquement réservée à des investisseurs fortunés, l’investissement dans le private equity se démocratise de plus en plus.   

Porté par un historique de performance supérieur à la plupart des placements traditionnels, l’engouement des investisseurs particuliers est également encouragé par les pouvoirs publics, cherchant à encourager le financement de l’économie réelle.   

• La loi Macron en 2015 ouvre la porte à l’accès à la classe d’actifs en assurance-vie via les FCPR (Fonds Communs de Placement à Risque).  

• La loi Pacte votée en 2019 ouvre l’accès à ces fonds aux véhicules d’épargne retraite et accélère le déploiement sur l’assurance-vie.  

• Fin 2023, la loi Industries Vertes instaure l'intégration des FCPR dans certaines grilles de gestion pilotée des véhicules d’épargne préférés des français.
  
  

• En janvier 2024, c'est la réglementation ELTIF 2.0 qui entre en vigueur et permet aux gérants de proposer des fonds moins contraignants en termes de gestion et de distribution. 

Cette dernière réglementation a réellement contribué à l'essor des marchés privés auprès de la clientèle retail avec l'arrivée de nombreux fonds sur le marché et la transformation de FCPR existants en format ELTIF 2.0.

Quels sont les critères de Sapians pour classer les FCPR ?   

Nous avons passé au peigne fin la plupart des FCPR accessibles à la souscription. Dans la mesure du possible, nous appliquons la même rigueur et méthodologie que pour la sélection de nos fonds maître chez iVesta et Sapians. Nous avons retenu 8 critères essentiels.    

Critère n°1 : l’encours de la société de gestion  

L’encours sous gestion permet de s’assurer que la société de gestion du FCPR dispose d’une antériorité suffisante et des ressources nécessaires pour mener à bien sa mission. L’encours traduit souvent l’expérience du gestionnaire et sa capacité à convaincre des investisseurs institutionnels et grandes familles exigeants.  

Nous sommes également attentifs à la pérennité des équipes de gestion et souhaitons nous assurer que les personnes aux manettes de la gestion du FCPR sont bien celles qui ont démontré une certaine performance. 

Critère n°2 : L’historique de performance  

Nous évaluons le track-record de la société de gestion ou de l’équipe de gestion. Bien que cet indicateur ne soit pas une garantie du rendement futur, il permet de mesurer la capacité du gestionnaire à atteindre les objectifs affichés. Plus cet historique est ancien, plus il est pertinent.  

L'historique de performance permettra également de mesurer les éventuels écarts de route de l'équipe et de pouvoir les expliquer. 

Critère n°3 : les frais du FCPR 

Le FCPR est la structure juridique qui permet d’accéder au private equity avec un minimum d’investissement très faible. Pour y parvenir, il est en fait la dernière couche d’un ou plusieurs fonds, empilant souvent les couches de frais (téléchargez notre guide pour comprendre et négocier vos frais d'investissement). Ces frais sont très importants car ils impactent la performance sur le long-terme. Nous en distinguons plusieurs : 

• Les frais de gestion récurrents 

Il s’agit principalement de la rémunération de la société de gestion et des frais de fonctionnement.  

• Les frais de constitution 

Ils incluent les droits d'enregistrement, les honoraires des intermédiaires (notaires, avocats...) et le coût des formalités légales (frais d'insertion et de publication). 

• Les frais de gestion non récurrents 

Ce sont ceux liés à l’acquisition, au suivi et à la cession des participations, intervenant au cours du cycle de vie du fonds.  

• Les frais de gestion indirects 

Ce sont les frais d’investissement éventuels dans d’autres organismes de placement collectif. Ils sont souvent constitués des frais du ou des fonds maître dans lesquels le FCPR investit. 

• L'alignement d'intérêts 

Nous sommes attentifs au montant investi par le gérant dans son propre fonds. 

Critère n°4 : l’indicateur synthétique de risque 

Il permet d’apprécier le risque de pertes sur la durée de vie du FCPR recommandée. Il est basé sur une échelle de 1 à 7 que nous complétons avec une analyse du risque des sous-jacents.  Cet indicateur ne suffira pas et nous seront attentifs au risque réel pris par le fonds qui pourra être mesuré en termes de diversification du portefeuille ou encore du niveau de levier du fonds et des participations. 

Critère n°5 : la stratégie à impact  

Ce critère extra-financier permet d’étudier le positionnement stratégique du gestionnaire par rapport aux enjeux environnementaux ou de gouvernance. Il peut être mesuré par le classement SFDR ou la labellisation du fonds (Greenfin, Relance, Finansol…).  

Critère n°6 : la stratégie du FCPR 

Ici, on mesure la pertinence de la stratégie par rapport au contexte économique actuel.  

Critère n°7 : L’accessibilité  

L’accessibilité d’un FCPR est représentée par son ticket d’entrée, son référencement chez les assureurs, sa disponibilité sur les différentes enveloppes (compte-titre, PEA-PME, PER…) mais également la facilité de souscription (digitalisée ou non). Nous regardons également la période de souscription et l’accessibilité de la stratégie sur le long-terme (via les fonds evergreen ou les millésimes).   

Critère n°8 : Le partage de la valeur  

Aussi appelé Carried Interest ou commission de surperformance, nous sommes attentifs à ce critère essentiel d’alignement d’intérêts car en fonction des différents fonds sous-jacents, il peut au global influer fortement sur la performance du fonds.  

Nous avons développé un outil d'analyse patrimoniale gratuit pour que vous puissiez gagner en visibilité sur votre stratégie financière. Utilisez-le pour recevoir des recommandations personnalisées.

La sélection 2026 de Sapians 

Après application de ces critères à une liste de 30 FCPR, nous avons retenu certains qui nous paraissent pertinents d’intégrer dans une allocation. Nous précisons qu’il ne s’agit pas d’un conseil personnalisé et que cette sélection doit ensuite s’adapter à chacun en fonction de son profil de risque, son patrimoine et les enveloppes d’épargne qu’il détient. 

Eiffel Infrastructures vertes 

Fort d’une expertise avérée dans sur le secteur de la transition énergétique et de plus de 8 milliards d’euros d’encours sous gestion, Eiffel Investment Group offre aux particuliers un accès à sa stratégie au travers du FCPR Eiffel Infrastructures vertes.  

Via le FCPR, Eiffel finance le développement, la construction et l’exploitation de projets contribuant à la transition énergétique (solaire, éolien, bornes de recharge électrique…) sous forme de dette privée. Les projets financés sont des projets brownfield dont les cash-flows sont prévisibles et lisibles.

Le fait que le fonds ne s'endettera pas et qu'il utilise de la dette senior dans des projets à forte visibilité permet d'ancrer uns stratégie très résiliente et une forte maîtrise du risque. 

Le fonds est détenteur du label Greenfin, particulièrement significatif en termes d’impact sur la transition énergétique. Il est classé 9 SFDR.  

Ce qu’on aime :  Le FCPR Infrastructures vertes vous permet d’intégrer à votre portefeuille une exposition aux infrastructures, à la dette privée et à la thématique de la transition énergétique, ce qui en fait un véritable outil de diversification et de sécurisation.   Le fonds étant lancé depuis longtemps, le portefeuille est déjà bien constitué.

Ce qu’on aime moins :  Les frais de gestion élevés (2,30%) et la commission de surperformance prise au niveau du FCPR si la performance annuelle atteint 4% au bout de 5 ans. Facteur qui pourra freiner un potentiel de surperformance du fonds par rapport aux objectifs sur le long-terme.   

Objectif de performance : 6% / an (nets de frais de gestion du fonds) 

Accessibilité : Dès 1 000 €, en assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres.  

Commercialisation : fonds evergreen (99 ans), lancé le 30 septembre 2022.  

Eurazeo Private Value Europe 3  

Véritable référence sur le marché des FCPR, EPVE 3 (anciennement Idinvest Private Value Europe 3) permet aux particuliers de s’exposer à deux stratégies résilientes en investissement non coté : la dette privée et le private equity secondaire.  

Le fonds co-investit aux côtés des fonds maîtres Eurazeo sur la stratégie de dette privée et de private-equity secondaire, optimisant ainsi la structure de coûts (pas de fonds-de-fonds). 

EPVE 3 permet de financer plusieurs milliers de sociétés françaises et européennes non cotées dont la valeur est comprise entre 20 et 800 M€.  

Ce qu’on aime :  

• La régularité des performances du fonds et la volatilité maîtrisée. 
  
  

• Le portefeuille constitué de nombreux actifs et lignes de dettes et valorisé plusieurs milliards, en faisant l'un des plus gros fonds evergreen du marché européen. 
  
  
• Le niveau d'endettement sain du fonds et des entreprises sous-jacentes

• La stratégie du fonds EPVE 3 permet aux investisseurs de bénéficier d’un rendement régulier tout en bénéficiant d’une très forte diversification.

• Pertinent à étudier en investissement direct car il permet de bénéficier de fenêtres de liquidités trimestrielles rapidement.  

Ce qu’on aime moins :  

• Le fonds profite d’un contexte particulièrement avantageux sur les taux et le marché secondaire, qui pourrait changer dans les prochaines années.

• La double exposition à deux stratégies distinctes, rendant moins compréhensible le suivi du fonds. On aurait préféré un véhicule dédié à la dette et un autre au private-equity secondaire. 

Objectif de performance : 7% / an (nets de frais de gestion du fonds) 

Accessibilité : Dès 1 000 €, en assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres. Dès 10 000 € en direct.  

Commercialisation : fonds evergreen (99 ans), lancé en mars 2018. 

APEO By Seven2 

Spécialiste des opérations de LBO (Leverage Buy Out), Seven 2 (anciennement Apax Partners) étend sa stratégie aux particuliers via le FCPR APEO By Seven 2.   

Bénéficiant du label relance, le FCPR co-investit directement dans les mêmes deals que les fonds small et mid-caps de Seven 2 dans des sociétés principalement françaises et européennes.  

Les secteurs de prédilection des équipes de Seven 2 sont les technologies, les télécommunications, la santé et les services de consommation.   

La taille cible du portefeuille est d’environ 30, détenues principalement 5 ans avant d’être cédées par le fonds.   

Ce qu’on aime :  

• Le principe du co-investissement en direct dans les sociétés qui permet de rechercher un rendement plus élevé que la plupart des FCPR du marché.
  
  

• Gérant Français reconnu spécialiste du marché small et mid caps français. 

• Le FCPR étant lancé depuis quelques année, il présente un portefeuille solide de 33 participations

Ce qu’on aime moins :  

• Malgré une structure de fonds différente de la plupart des FCPR grâce à des co-investissements, le FCPR APEO By Seven 2 présente une structure de frais élevée (2,50% au total).

• La commission de sur-performance déclenchée sans rendement annuel minimum (hurdle). 

Objectif de performance : 10% / an (nets de frais de gestion du fonds) 

Accessibilité : Dès 1 000 €, en assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres.  

Commercialisation : fonds evergreen (99 ans), lancé en novembre 2020. 

Ardian Access Solution

Référence française du marché du private-equity, Ardian gère en 2026 plus de 176 Mds€ d'encours. 

Le FCPR Ardian Access Solution offre une exposition à deux des principales stratégies d'Ardian : le co-investissement et le private-equity secondaire. 

Le FCPR co-investira aux côté des deux fonds maître d'Ardian, permettant une exposition à 60-85% à la stratégie de co-investissement et 15%-40% à la stratégie secondaire. 

Ce qu’on aime :  

• Pas de structuration en fonds-de-fonds, permettant d'optimiser les frais ; 

• Carried interest en adéquation avec les stratégies sous-jacentes et activé seulement si le fonds dépasse 7% de rendement annuel ;
• Frais de gestion moins élevés que la moyenne du marché ;
• Très forte diversification pour le client compte-tenu des stratégies sous-jacentes.  

Ce qu’on aime moins : 

• Manque d'accès au fonds car tous les assureurs ne le référencent pas. Pas d'accès en direct.
  

Objectif de performance : 9-11% / an (nets de frais de gestion du fonds) 

Accessibilité : Dès 1 000 €, en assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres.  

Commercialisation : fonds evergreen (99 ans), lancé en mars 2023.  

Nextstage Croissance 

Nextstage est un acteur pionnier des fonds evergreen et propose depuis plusieurs années un fonds retail accessible en assurance-vie ou PER. Nextstage croissance investit directement dans le fonds maître Nextstage Evergreen, qui lui-même prends des participations dans des entreprises non cotées françaises en direct. 

Bénéficiant d'un portefeuille de qualité, Nextstage a pu réaliser au cours des dernières années de cessions ayant largement profité au fonds Croissance. Le fonds a d'abord connu une période de courbe en J relativement significative avant de générer une belle rentabilité pour les investisseurs. 

Ce qu’on aime :  

• Portefeuille lisible et fonds bénéficiant d'un encours important (175 m€)

• Track-record : 9 sorties depuis l'origine à 2,76x de multiple moyen

Ce qu’on aime moins :  

• Frais de gestion relativement élevés 

• Le fait que le fonds ait réalisé de belles sorties ne veut pas forcément indiquer que les performances des dernières années pourront être répliquées sur le long-terme

Objectif de performance : 10% / an (nets de frais de gestion du fonds)  

Accessibilité : Dès 1 000 €, en assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres, PEA-PME.  

Commercialisation : fonds evergreen, lancé en août 2016.

Private-Corner European MidMarket Opportunities

Le FCPR European MidMarket Opportunities cible 3 à 5 fonds européens spécialisés dans le capital-transmission. Trois acteurs reconnus ont été pré-sélectionnés, chacun disposant d'un historique de performance établi et d'une expertise sectorielle forte.

Une première sélection retiendra PAI Partners, Keensight Capital et Eurazeo, sur la stratégie de LBO. 

Ce qu’on aime :  

• La diversification et les grands noms, difficiles d'accès sur ce niveau d'investissement
  
  

• Exonération d'impôt sur les plus-values sous conditions

• Une exposition européenne sur trois fonds complémentaires en termes de stratégie

Ce qu’on aime moins :  

• Le fonds n’est pas accessible en assurance-vie, contrats de capitalisation ou PER. Il ne bénéficie donc pas de la même liquidité que la plupart des autres FCPR.
  
  

• Mécanisme d'appel de fonds, plus complexe à gérer pour des petits tickets. 

• Les frais du fonds-de-fonds qui incluent la rémunération du distributeur s'ajoutent aux frais des fonds sous-jacents.

    

Objectif de performance : 11-12% / an (nets de frais de gestion du fonds) 

Accessibilité : Dès 20 000 €, en direct ou en compte-titres.   

Commercialisation : fonds fermé lancé novembre 2025 et accessible jusqu’au à fin juin 2027.  

Comme évoqué plus haut, ces fonds ont été sélectionnés parmi une liste de FCPR ouverts à la souscription en 2026. Chez Sapians, nous privilégions dans la mesure du possible d'autres typologies de fonds, permettant une meilleure structure de frais et des accès à des gérants de premier plan. N'hésitez pas à nous solliciter pour que nous puissions vous orienter vers la solution la plus adaptée.   

Les experts Sapians peuvent vous accompagner dans le choix de solutions d'investissement. Prenez rendez-vous dès maintenant !