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ℹ️ Régime 2026 — Conditions : investissement 1 % de l'actif, quota 75 %, conservation 5 ans. Imposition : 31,4 % (12,8 % IR + 18,6 % PS — LFSS 2026) si conditions remplies ; sinon : traitements et salaires.
Le carried interest représente la commission de surperformance d'un fonds dont bénéficient les équipes de gestion.
Afin d'aligner les intérêts des investisseurs avec ceux des équipes de gestion des fonds, ces dernières peuvent bénéficier d'un bonus appelé carried interest.
Les équipes de gestion doivent donc investir à titre personnel dans leurs propres fonds (1% minimum du capital total appelé aux investisseurs). En contrepartie de cet investissement, ils sont intéressés aux résultats de leur fonds.
Le carried interest est souvent déclenché une fois que la performance du fonds atteint un seuil plancher appelé hurdle rate. la commission de surperformance est généralement de 20% de la plus-value réalisée par le fonds, au delà du hurdle rate.
Bien que le carried interest soit un bon moyen de s'assurer que les gérants des fonds soient motivés à l'idée que leurs fonds puissent desservir une belle performance, il est important pour l'investisseur de prendre en compte cet élément dans le calcul de la performance qu'il pourra espérer. En effet, un carried interest s'activant très rapidement pourra cannibaliser la performance globale du fonds.
Un point d'attention doit être également porté au cumul des carried interests dans des structures de fonds de fonds.
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En résumé
Le carried interest est la commission de surperformance versée aux équipes de gestion d'un fonds d'investissement. Il aligne les intérêts du gérant et des investisseurs : les équipes investissent personnellement (minimum 1 % du capital) et ne perçoivent le carried que si le fonds dépasse un seuil de rendement minimum (hurdle rate), généralement autour de 8 % par an.
Questions fréquentes
Comment le carried interest est-il calculé ?
Typiquement, le gérant perçoit 20 % des gains au-delà du hurdle rate (souvent 8 %). Par exemple, si un fonds génère un rendement de 15 %, le carried porte sur les 7 points au-dessus du seuil, soit 20 % × 7 % = 1,4 % du capital.
Le carried interest est-il un bon indicateur de qualité du gérant ?
La structure du carried (seuil, pourcentage, catch-up, clawback) révèle l'alignement d'intérêts. Un gérant qui coinvestit significativement et accepte un clawback montre une confiance réelle dans sa stratégie.