Rendement
Le rendement désigne le gain ou la perte générée par un investissement sur une période donnée. ...
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Définition
Hurdle Rate
Le hurdle rate (taux de rendement minimal en français) est le rendement minimal à partir duquel les gestionnaires d'un fonds perçoivent une commission de surperformance (carried interest).
Le hurdle rate est un taux d'intérêt plancher à partir duquel se déclenchera un évènement. Principalement utilisé dans l'univers des investissements non cotés, il indique le rendement minimal à partir duquel les équipes de gestion d'un fonds pourront bénéficier d'une commission de surperformance (carried interest).
Par exemple, pour un fonds de LBO (Leverage Buy-Out), le hurdle rate est souvent fixé autour de 8% de performance annuelle. Dès lors que la performance du fonds surperforme ce palier de 8%, alors les équipes concernées par le carried interest perçoivent une commission de 20% des montants situés au delà de ce hurdle.
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En résumé
Le hurdle rate est le rendement minimum que doit atteindre un fonds avant que les équipes de gestion perçoivent leur commission de surperformance (carried interest). Généralement fixé autour de 8 % par an en private equity, il protège les investisseurs en s'assurant que le gérant ne soit rémunéré que sur la performance excédentaire.
Questions fréquentes
Que se passe-t-il si le fonds ne dépasse pas le hurdle rate ?
Le gérant ne perçoit aucun carried interest. Il ne touche que ses frais de gestion fixes (généralement 1,5 % à 2 % par an). L'intégralité des gains revient aux investisseurs (LP).
Le hurdle rate est-il le même pour tous les fonds ?
Non. Il est fixé dans le règlement du fonds et peut varier selon la stratégie. En private equity (LBO, growth), le standard est 8 %. En dette privée, il peut être plus bas (5-6 %) car les rendements cibles sont inférieurs.
L'approche Sapians
Nous vérifions le hurdle rate et les conditions de carried dans chaque fonds sélectionné pour garantir un alignement d'intérêts optimal entre le gérant et nos clients.
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