Les ETF ont envahi les portefeuilles en seulement quelques années, au point qu’un débat quasi permanent oppose désormais gestion passive et gestion active. Mais ce dilemme est trompeur et masque les véritables enjeux de la gestion passive et de la gestion active.

Dans ce Focus Marchés, Aurore Perrin reçoit Nour Bendimered (Directeur des Investissements,  chez iVesta) pour démêler le vrai du faux sur les ETF, et expliquer pourquoi la fameuse “gestion passive” est loin d’être aussi passive qu’on l’imagine.

'Focus Marchés' est la série signée Sapians pour aider les investisseurs à décrypter les produits financiers et comprendre les grands mouvements de marchés.

 

Cet épisode existe aussi en version podcast sur toutes les plateformes d'écoute !

 

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Au programme :

  • Ce que recouvrent vraiment gestion passive et gestion active, et pourquoi l’opposition entre les deux est souvent simpliste.
  • Le fonctionnement précis des ETF : comment ils répliquent un indice, et ce qui se passe réellement “à l’intérieur” (bien plus mouvementé qu’on ne le croit).
  • Les raisons de l’engouement massif pour les ETF… et les zones où la gestion active garde clairement une longueur d’avance.
  • Comment le family office iVesta utilise les ETF dans une approche core–satellite, en combinant briques passives et gérants très spécialisés.

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Attention : les performances passées ne préjugent pas des performances futures et investir comporte des risques de perte partielle ou totale en capital. Ce podcast est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Toute décision doit être adaptée à votre situation. Si vous souhaitez bénéficier de conseils personnalisés, veuillez créer votre compte ou prendre rendez-vous avec un conseiller Sapians. 

 

 

En résumé

La « gestion passive » n'a de passif que le nom. Nour Bendimered explique ce qui se passe réellement à l'intérieur d'un ETF, et où la gestion active conserve un avantage net.

  • Pourquoi l'opposition frontale entre gestion passive et gestion active est un faux débat.
  • Le mécanisme de réplication d'un indice, et l'activité permanente qu'il suppose en coulisses.
  • Les raisons de l'engouement pour les ETF  et les segments où un gérant spécialisé garde une longueur d'avance.
  • L'approche core-satellite du family office iVesta : des briques indicielles au cœur, des gérants très spécialisés autour.

Chez Sapians, le choix ne se fait pas entre ETF et gestion active, mais marché par marché, selon l'efficience de chacun.

Questions fréquentes

Un ETF est-il vraiment un placement « passif » ?

Le suivi de l'indice est automatique, mais tout le reste ne l'est pas : rééquilibrages à chaque révision de l'indice, réinvestissement des dividendes, prêt de titres, gestion du collatéral. L'investisseur, lui, doit bien choisir quel indice suivre — ce qui est une décision active.

Sur quels marchés la gestion active garde-t-elle un avantage ?

Sur les segments moins suivis et moins efficients : petites capitalisations, marchés émergents de second rang, obligations d'entreprises, actifs non cotés. C'est là que l'information est inégalement répartie, donc exploitable.

Comment un ETF réplique-t-il un indice ?

Soit physiquement, en détenant les titres qui le composent — intégralement ou par échantillonnage —, soit synthétiquement, via un contrat d'échange avec une contrepartie bancaire. La seconde méthode ajoute un risque de contrepartie, encadré mais réel.

Qu'est-ce qu'une approche core-satellite ?

Un cœur de portefeuille indiciel, large et peu coûteux, autour duquel gravitent des poches spécialisées confiées à des gérants actifs. On paie de la gestion active uniquement là où elle a une chance d'apporter quelque chose.