Dans 'Du côté du coté' Nour Bendimered vous fait le bilan de ce mois de novembre assez tumultueux sur la scène internationale, qui a été positif tant pour les marchés actions qu’obligataires.
Les marchés US prennent le large
- Les actions mondiales sont en hausse de +3,95%, portant la performance depuis le début de l’année à +21,55% sur l’indice MSCI World
- Les taux d’intérêt long et courts ont baissé, profitant ainsi aux obligations
- L’or reprend sa marche en avant et se rapproche de nouveau de ses plus hauts à 2 645 USD l’once.
- Le Bitcoin a effleuré la barrière des 100K, avec une progression de +37,8% sur le mois de novembre
Du coté des actions, on notera toutefois une très forte dispersion entre les marchés américains et européens avec un écart de valorisation (22,4x SPX et 13,4x pour SXXP) qui atteint des niveaux extrêmes mais qui semble justifié.
En effet, les données macroéconomiques indiquent un renforcement de l’exceptionnalisme américain par rapport à l’Europe, et au reste du monde.
Les surprises économiques restent très largement positives aux Etats Unis, tandis qu’elles passent en territoire négatif sur le vieux continent. Pour la première fois depuis janvier, l’indice PMI des services passe en zone de contraction, pénalisé par la faiblesse de la confiance des ménages. Celle-ci est clairement plombée par les incertitudes politiques en France et en Allemagne.
A noter, pour la première fois de son histoire, le taux d’emprunt français à 10 ans a dépassé celui de la Grèce, le pays le plus endetté d’Europe (2,98% contre 2,99% pour la Grèce).
Ces données d’activité montrent la fragilité persistante de l’économie européenne. Même si la baisse des taux de la BCE devrait aider l’activité dans les mois à venir, les risques sur la croissance sont clairement orientés à la baisse à court terme.
L'homme politique du mois : Donald Trump
La réélection de Donald Trump et l’anticipation de politique pro-business a provoqué un rallye sur les marchés américains.
Mais contrairement aux idées reçues, ce ne sont pas les valeurs de la Tech qui ont le plus performé : ce sont les valeurs bancaires qui ont été le plus plébiscitées par les investisseurs, anticipant une vague de dérégulations dont profiterait le secteur.
Ce rallye post élection s’est rapidement normalisé, les investisseurs prenant leurs bénéfices une fois l’euphorie retombée.
Dans ce contexte, le bitcoin est finalement le seul Trump trade qui ne s’essouffle pas et pour lequel on voit apparaitre un nouveau type de FOMO, le FOMO Etatique !
Les termes à retenir : Bitcoin, blockchain, FOMO Etatique
Bitcoin est une monnaie numérique décentralisée, créée en 2009, qui fonctionne grâce à une technologie appelée blockchain, un registre public et sécurisé qui garantit la transparence et la confiance.
Bitcoin possède de nombreuses caractéristiques fondamentales telles que la rareté ou l’infalsifiabilité, qui en font un potentiel étalon de la valeur au même titre que l’or.
Et le résultat des élections américaine renforce la probabilité de voir le Bitcoin devenir progressivement un équivalent de l’or digital, avec la volonté du camp républicain de créer une réserve nationale stratégique constituer d’un million de Bitcoin.
Cette initiative américaine a crée un momentum qui pousse d’autres pays a vouloir appliquer la même stratégie, c'est le cas du Brésil. Depuis, d’autres pays emboite le pas aux Etats-Unis : c’est notamment le cas du Brésil qui vient également d’annoncer vouloir constituer une réserve stratégique de BTC.
Le rallye n’est donc probablement pas terminé pour le Bitcoin.
Quelles perspectives ?
A court terme, le découplage entre les marchés américains et le reste du monde devrait se poursuivre du fait de meilleures perspectives économiques et politiques. Et du côté des Etats-Unis plus spécifiquement, on devrait avoir une poursuite de la tendance initiée depuis l'élection de Donald Trump, à savoir un rattrapage des valeurs du S&P 493, c'est-à-dire le S&P 500 moins les 7 Magnifiques (Google, Apple, Meta, Amazon, Microsoft, Nvidia et Tesla).
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En résumé
Réponse rapide : Du côté du coté - Novembre 2024 - Analyse des marchés financiers. Construire un portefeuille d’actions efficace suppose de raisonner allocation, niveau de risque et horizon de détention avant de multiplier les lignes ou les paris tactiques.
- La diversification par taille de capitalisation, zone géographique et style de gestion structure le couple rendement-risque.
- Le choix entre ETF et gestion active dépend du segment visé, de l’efficience du marché et du niveau de frais acceptable.
- La discipline de rééquilibrage et la régularité d’investissement comptent souvent davantage que le timing parfait.
Chez Sapians, nous construisons des allocations de marché lisibles, robustes et adaptées aux objectifs patrimoniaux de long terme.
Questions fréquentes
Comment construire un portefeuille actions sans le surcomplexifier ?
En partant d’une allocation cible claire, d’un nombre limité de briques cohérentes et d’une discipline de rééquilibrage simple.
ETF ou gestion active : que choisir ?
Les ETF sont souvent adaptés aux marchés efficients et aux poches cœur de portefeuille. La gestion active peut se justifier sur des segments plus spécialisés ou moins efficients.
Pourquoi diversifier entre small, mid et large caps ?
Parce que ces segments n’offrent ni la même volatilité, ni la même liquidité, ni le même potentiel de croissance. Les combiner améliore la robustesse du portefeuille.
Faut-il attendre le bon moment pour investir ?
Chercher le point d’entrée parfait est souvent moins efficace qu’une stratégie régulière et disciplinée alignée avec votre horizon de placement.
L'approche Sapians
Une allocation de marché efficace doit rester compréhensible, disciplinée et adaptée à votre horizon.
- Auditer l’existant : identifier les concentrations, doublons, biais géographiques et niveaux de risque.
- Définir l’allocation cible : répartir entre cœur de portefeuille, poches satellites et horizons de placement.
- Choisir les bons véhicules : sélectionner ETF, fonds actifs ou mandats selon l’objectif poursuivi.
- Rééquilibrer avec méthode : ajuster dans le temps sans céder aux réactions émotionnelles.
Chaque recommandation est mise en perspective avec votre horizon, votre niveau de risque, votre besoin de liquidité et les autres briques déjà présentes dans votre patrimoine.
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