Le mois d’octobre a été marqué par un choc géopolitique d’ampleur significative avec l’éclatement du conflit entre le Hamas et Israël, qui, au-delà du drame humanitaire, a ravivé les craintes de tensions inflationnistes dans un contexte où les données croissance ont surpris à la hausse.
Sur le plan économiques, les données sont décevantes en Europe...
...Tant au niveau de la croissance que des indicateurs avancés PMI, tandis qu’aux Etats-Unis, l’économie continue d’impressionner par sa résilience et en Chine la situation semble enfin s’améliorer.
Correction des marchés
Début octobre, la robustesse de l’économie américaine a généré un vent de panique : les ventes au détail sont reparties à la hausse, les prix à la production et à la consommation ont continué d’accélérer, et le marché de l’emploi est resté tendu.
L’ensemble des marchés ont alors intégré le risque de voir les banques centrales poursuivre leur durcissement monétaire et procéder à de nouvelles hausses de taux directeurs.
Les marchés obligataires ont souffert, pénalisés par des taux en forte hausse, comme le 10 ans américain qui a dépassé momentanément le seuil de 5%, un plus haut depuis 2007.
Impactés par cette remontée des rendements obligataires, les marchés actions ont quant à eux été particulièrement volatile et ont connu des prises de profit massives, avec un indice MSCI World terminant le mois en baisse de 3%.
Ce mouvement a fait entrer les actions mondiales en zone de correction avec une baisse cumulée de -10% depuis la fin juillet.
La Fed à la rescousse
En fin de mois, les réunions des banquiers centraux sont finalement venues rassurer les investisseurs. La Fed a maintenu ses taux inchangés pour la deuxième fois consécutive et la BCE lui a enfin emboité le pas en enclenchant le mode pause.
Le pivot ne devrait toutefois pas arriver de sitôt, mais les marchés ont largement acheté la nouvelle.
Cette confirmation de la fin du cycle de hausse de taux, couplée à des chiffres d’inflation inférieurs aux attentes et des publication micro de bonne facture ont généré un regain d’appétit pour le risque.
A mi-novembre, le rebond est significatif : le MSCI World a rebondi de 9% en l’espace de quinze jours.
Cotés valeur
Coté Valeurs, on notera quelques lourdes déceptions, notamment en Europe.
Sanofi connait la plus forte baisse de son histoire, avec une chute de -19% en séance au lendemain des résultats après avoir notamment annoncé se séparer de son pôle Santé Grand Public, dont fait partie le célèbre Doliprane.
Le danois Orsted, le leader mondial des énergies éoliennes offshore a quant à lui perdu 25% en séance après avoir annoncé de nouvelles dépréciations d’actifs et l’abandons de projets de fermes éoliennes au large des Etats Unis.
Quelles perspectives ?
En termes de perspectives, le scénario central reste celui d’un ralentissement de la croissance dans un contexte de taux durablement élevés.
Toutefois à court terme, le positionnement des investisseurs reste relativement défensif et les bonnes surprises pourraient continuer à alimenter un rebond technique en fin d’année.
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En résumé
Réponse rapide : Du côté du coté - Novembre 2023 - Analyse des marchés financiers. Construire un portefeuille d’actions efficace suppose de raisonner allocation, niveau de risque et horizon de détention avant de multiplier les lignes ou les paris tactiques.
- La diversification par taille de capitalisation, zone géographique et style de gestion structure le couple rendement-risque.
- Le choix entre ETF et gestion active dépend du segment visé, de l’efficience du marché et du niveau de frais acceptable.
- La discipline de rééquilibrage et la régularité d’investissement comptent souvent davantage que le timing parfait.
Chez Sapians, nous construisons des allocations de marché lisibles, robustes et adaptées aux objectifs patrimoniaux de long terme.
Questions fréquentes
Comment construire un portefeuille actions sans le surcomplexifier ?
En partant d’une allocation cible claire, d’un nombre limité de briques cohérentes et d’une discipline de rééquilibrage simple.
ETF ou gestion active : que choisir ?
Les ETF sont souvent adaptés aux marchés efficients et aux poches cœur de portefeuille. La gestion active peut se justifier sur des segments plus spécialisés ou moins efficients.
Pourquoi diversifier entre small, mid et large caps ?
Parce que ces segments n’offrent ni la même volatilité, ni la même liquidité, ni le même potentiel de croissance. Les combiner améliore la robustesse du portefeuille.
Faut-il attendre le bon moment pour investir ?
Chercher le point d’entrée parfait est souvent moins efficace qu’une stratégie régulière et disciplinée alignée avec votre horizon de placement.
L'approche Sapians
Une allocation de marché efficace doit rester compréhensible, disciplinée et adaptée à votre horizon.
- Auditer l’existant : identifier les concentrations, doublons, biais géographiques et niveaux de risque.
- Définir l’allocation cible : répartir entre cœur de portefeuille, poches satellites et horizons de placement.
- Choisir les bons véhicules : sélectionner ETF, fonds actifs ou mandats selon l’objectif poursuivi.
- Rééquilibrer avec méthode : ajuster dans le temps sans céder aux réactions émotionnelles.
Chaque recommandation est mise en perspective avec votre horizon, votre niveau de risque, votre besoin de liquidité et les autres briques déjà présentes dans votre patrimoine.
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