En cette fin de 1er semestre, 3 grands thèmes se détachent.
Aux Etats-Unis, nous observons un début de ralentissement économique tandis qu’en Europe nous constatons des signes encourageants de reprise. Mais du côté des marchés, c’est encore une fois les Etats-Unis qui surperforment, largement tirés par les valeurs technologiques boostées par l’IA.
Aux Etats-Unis
Nous observons des données contradictoires sur le front de la croissance, avec des indicateurs ISM qui pointent vers un ralentissement marqué tandis que les PMI restent bien orientées. Néanmoins, l’indicateur GDP Now de la Fed d’Atlanta, un modèle de prévision en temps réel de la croissance américaine, affiche une détérioration marquée.
Salaires et emploi : du côté du marché de l’emploi, les tensions continuent de s’apaiser, avec des créations d’emploi en net ralentissement) ce qui devrait permettre aux salaires de ralentir et donc d’affaiblir les tensions inflationnistes
Le ralentissement économique prend peu à peu la place de l’inflation dans les préoccupations des investisseurs, et des banquiers centraux
Dans ses dernières prises de paroles, à Sintra et devant le Congrès, J powell a laissé entendre que les risques étaient désormais équilibrés et que la Fed ne devait plus se concentrer uniquement sur l’inflation, mais aussi sur les risques économiques. Des messages qui semblent annonciateurs de baisses de taux à venir, probablement dès septembre.
En Europe
Du coté des données macroéconomiques, nous avons de nombreux indicateurs qui viennent confirmer la tendance à la reprise économiques de ces derniers mois
Le risque politique Français n’a que très légèrement contaminé les marchés européens. La configuration d’une assemblée sans majorité limite les risques systémiques pour les marchés, ce qui est positif pour les actifs européens non directement liés aux politiques publiques françaises. En effet, aucun camp n’a les marges de manœuvre pour implémenter des mesures budgétaires radicales, ni pour adopter une attitude de confrontation avec les autorités européennes.
Du côté des marchés
Nous avons un vrai découplage entre la tendance des indices américains qui ne cessent de battre des records, et les indices européens qui plafonnent.
Les indices américains, relativement chers en termes de valorisations, semblent toujours portés par la tendance de l’Intelligence artificielle et des perspectives de croissance bénéficiaire relativement soutenues.
La saison de résultat du Q2 qui s’ouvre dans les prochains jours pourrait être déterminante, avant une pause estivale et une rentére chargée en actualités monétaires.
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En résumé
Réponse rapide : Du côté du coté - Juin 2024 - Analyse des marchés financiers. Construire un portefeuille d’actions efficace suppose de raisonner allocation, niveau de risque et horizon de détention avant de multiplier les lignes ou les paris tactiques.
- La diversification par taille de capitalisation, zone géographique et style de gestion structure le couple rendement-risque.
- Le choix entre ETF et gestion active dépend du segment visé, de l’efficience du marché et du niveau de frais acceptable.
- La discipline de rééquilibrage et la régularité d’investissement comptent souvent davantage que le timing parfait.
Chez Sapians, nous construisons des allocations de marché lisibles, robustes et adaptées aux objectifs patrimoniaux de long terme.
Questions fréquentes
Comment construire un portefeuille actions sans le surcomplexifier ?
En partant d’une allocation cible claire, d’un nombre limité de briques cohérentes et d’une discipline de rééquilibrage simple.
ETF ou gestion active : que choisir ?
Les ETF sont souvent adaptés aux marchés efficients et aux poches cœur de portefeuille. La gestion active peut se justifier sur des segments plus spécialisés ou moins efficients.
Pourquoi diversifier entre small, mid et large caps ?
Parce que ces segments n’offrent ni la même volatilité, ni la même liquidité, ni le même potentiel de croissance. Les combiner améliore la robustesse du portefeuille.
Faut-il attendre le bon moment pour investir ?
Chercher le point d’entrée parfait est souvent moins efficace qu’une stratégie régulière et disciplinée alignée avec votre horizon de placement.
L'approche Sapians
Une allocation de marché efficace doit rester compréhensible, disciplinée et adaptée à votre horizon.
- Auditer l’existant : identifier les concentrations, doublons, biais géographiques et niveaux de risque.
- Définir l’allocation cible : répartir entre cœur de portefeuille, poches satellites et horizons de placement.
- Choisir les bons véhicules : sélectionner ETF, fonds actifs ou mandats selon l’objectif poursuivi.
- Rééquilibrer avec méthode : ajuster dans le temps sans céder aux réactions émotionnelles.
Chaque recommandation est mise en perspective avec votre horizon, votre niveau de risque, votre besoin de liquidité et les autres briques déjà présentes dans votre patrimoine.
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