Dans 'Du côté du coté' Nour Bendimered décrypte l'actualité des marchés financiers. La tendance de 2024, celle de l’exceptionnalisme américain, s’est complètement inversée en ce début d’année.
Cette vidéo a été enregistrée le 27 février 2025. Les données utilisées sont donc antérieures à cette date.
Le réveil de l’Europe
Ce sont en effet les marchés qui étaient à la traine, et notamment l’Europe et la Chine, qui ont surperformé grâce à un faisceau de nouvelles rassurantes.
En termes de performance :
Le S&P 500 affiche la moins bonne performance, avec 1.5%.L’Europe affiche une performance de 10.5%, largement soutenue par le secteur bancaire et les valeurs de la défense :
- La performance du secteur de la Défense est alimentée par les perspectives d’un cessez le feu entre la Russie et l’Ukraine, qui paradoxalement devrait s’accompagner par une forte hausse des dépenses militaires en Europe.
- Les données du marché immobilier sont encourageantes et l’épisode DeepSeek a donné une bouffée d’air frais au secteur technologique chinois qui enregistre un beau rebond de 40% et qui continue d’afficher une décote attractive contre la Tech US.
Attention toutefois, cet équilibre reste très fragile :
- Trump a annoncé des droits de douane de 25% sur les importations européennes qui toucherait notamment le secteur automobile, et l’Europe a promis de réagir fermement. Ce contexte va nécessaire générer de la volatilité.
- Et enfin, le rebond des valeurs européennes s’est fait uniquement sur base d’expansion des valorisations, qui ramène les indices européens au-dessus de leurs moyennes historiques en termes de PER.
La personnalité phare du mois de février 2025
Notre Star du mois est Friedrich Merz, tout juste élu chancelier en Allemagne. Il hérite d’une économie allemande qui sort d’une période de stagnation économique marquée, mais d’une situation budgétaire confortable.
Les attentes sont fortes autour de son programme, notamment sur le plan budgétaire et fiscal : certains espèrent une modernisation de l’industrie, un allègement du fameux frein à l’endettement et un soutien accru à l’investissement.
Son véritable pouvoir de réforme dépendra néanmoins de la coalition qu’il parviendra à constituer au Bundestag, où les négociations s’annoncent délicates.
Le terme à retenir : le PER (Price Earning Ratio)
Le PER, ou price earning ratio, est le rapport entre le cours de Bourse d’une entreprise et son bénéfice net par action. Concrètement, c’est un indicateur de valorisation qui indique combien les investisseurs sont prêts à “payer” par euro de bénéfice généré.
Un PER élevé signifie que l’action est jugée “chère”. À l’inverse, un PER faible suggère une décote.
Attention, ces niveaux sont à comparer avec ce qui est comparable. Il convient donc de mettre le PER d’une société en perspective avec celui de ses concurrents du même secteur.
Par exemple, Nvidia, qui traite avec un PER de 28x, peut paraître excessivement cher si on le compare à Stellantis, qui traite avec un PER de 5x. Mais cette cherté de Nvidia apparaîtra beaucoup moins évidente en comparaison avec Microsoft, dont le PER est de 27x.
Cet indicateur est crucial pour comprendre l’évolution du marché et les attentes des investisseurs. Plus les valorisations seront élevées, plus les marchés seront exigeants.
Pour reprendre notre propos sur l’Europe, ce renchérissement des valorisations impose une amélioration des fondamentaux, et donc une poursuite du redressement économique.
Perspectives : poursuite de la rotation ?
La rotation que nous observons depuis le début d’année reste favorable pour nos allocations diversifiées.
Néanmoins, nous restons convaincus que les grandes tendances de fond – telles que l’essor de l’intelligence artificielle ou la surperformance structurelle des grandes valeurs américaines – finiront par reprendre le dessus à moyen terme.
Cette conviction est notamment renforcée par les récent résultats de Nvidia, qui confirme un engouement toujours très fort pour ces puces de dernière génération.
Créez votre compte en 5 minutes sur notre plateforme et accédez aux solutions d'investissement qui correspondent à votre profil d'investisseur.
En résumé
Réponse rapide : Du côté du coté - Février 2025 - Analyse des marchés financiers. Construire un portefeuille d’actions efficace suppose de raisonner allocation, niveau de risque et horizon de détention avant de multiplier les lignes ou les paris tactiques.
- La diversification par taille de capitalisation, zone géographique et style de gestion structure le couple rendement-risque.
- Le choix entre ETF et gestion active dépend du segment visé, de l’efficience du marché et du niveau de frais acceptable.
- La discipline de rééquilibrage et la régularité d’investissement comptent souvent davantage que le timing parfait.
Chez Sapians, nous construisons des allocations de marché lisibles, robustes et adaptées aux objectifs patrimoniaux de long terme.
Questions fréquentes
Comment construire un portefeuille actions sans le surcomplexifier ?
En partant d’une allocation cible claire, d’un nombre limité de briques cohérentes et d’une discipline de rééquilibrage simple.
ETF ou gestion active : que choisir ?
Les ETF sont souvent adaptés aux marchés efficients et aux poches cœur de portefeuille. La gestion active peut se justifier sur des segments plus spécialisés ou moins efficients.
Pourquoi diversifier entre small, mid et large caps ?
Parce que ces segments n’offrent ni la même volatilité, ni la même liquidité, ni le même potentiel de croissance. Les combiner améliore la robustesse du portefeuille.
Faut-il attendre le bon moment pour investir ?
Chercher le point d’entrée parfait est souvent moins efficace qu’une stratégie régulière et disciplinée alignée avec votre horizon de placement.
L'approche Sapians
Une allocation de marché efficace doit rester compréhensible, disciplinée et adaptée à votre horizon.
- Auditer l’existant : identifier les concentrations, doublons, biais géographiques et niveaux de risque.
- Définir l’allocation cible : répartir entre cœur de portefeuille, poches satellites et horizons de placement.
- Choisir les bons véhicules : sélectionner ETF, fonds actifs ou mandats selon l’objectif poursuivi.
- Rééquilibrer avec méthode : ajuster dans le temps sans céder aux réactions émotionnelles.
Chaque recommandation est mise en perspective avec votre horizon, votre niveau de risque, votre besoin de liquidité et les autres briques déjà présentes dans votre patrimoine.
Une question sur cet article ?
Posez-la en commentaire pour que nos family-officers vous répondent et que d'autres lecteurs en bénéficient.