Contre toute attente, la quasi-totalité des marchés sont en hausse significative sur l’année 2023. Dans la continuité, la performance des marchés en 2024 risque d’être principalement drivée par la macroéconomie avec des investisseurs portant leur regard sur l’inflation et la réaction des banquiers centraux.
Un rallye Surprise
Contre toute attente, la quasi-totalité des marchés sont en hausse significative sur l’année 2023.
En dehors des Emergents, les marchés actions enregistrent des hausses à 2 chiffres, comme par exemple le S&P 500 qui progresse de 25% depuis le début de l’année, porté par les 7 magnifiques, que sont les GAFAM + TESLA et Nvidia.
En termes de capitalisation boursière, les 7 magnifiques pèsent aujourd’hui plus lourd dans les indices mondiaux que le la Chine, le Japon, la Grande Bretagne et la France réunis.
En Europe, les indices ont de leur côté été portés par les thématiques du traitement contre le diabète, le Luxe et les semiconducteurs :
Ces performances sont nettement supérieures aux attentes des principaux Asset Managers, pour qui les anticipations étaient relativement modestes en début d’année :
Avec toutefois une très forte dispersion, avec des performances attendues de +16 à -12% pour le S&P 500
Le pivot, enfin !
Lors de sa dernière réunion de l’année, le conseil des gouverneurs de la FED a conforté les anticipations des marchés avec en annonçant officiellement 3 baisses de taux pour 2024, permises par une normalisation confirmée de la dynamique inflationniste.
En parallèle, les projections économiques de la Fed mises à jour lors de ce comité sont plutôt positives pour 2024 (slide avec les anticipations, cf plus bas) : la croissance ralentira mais restera robuste et le marché de l’emploi continuera de se détendre sans faire exploser le taux de chômage.
Cependant Powell n’exclue pas la probabilité d’un ralentissement plus marqué de la croissance, que la Fed aura nettement les moyens de gérer.
En effet, partant de taux particulièrement restrictifs aujourd’hui la Fed dispose des marges de manœuvres considérables pour relancer l’économie en cas de choc sur la croissance.
Anticipations de croissance
Du côté de la BCE, le contexte est moins favorable et bien que l’économie soit déjà en récession, la levée des boucliers énergétiques pourrait pénaliser la trajectoire de l’inflation, ce qui ne permet pas pour l’heure à la BCE ne serait-ce que d’évoquer d’éventuelles baisses de taux.
Qu’attendre pour 2024 ?
Dans la continuité de 2023, la performance des marchés en 2024 risque d’être principalement drivée par la macroéconomie avec des investisseurs portant leur regard sur l’inflation et la réaction des banquiers centraux.
Halving Day
Autre point marquant de 2024 : le halving du bitcoin.
Le halving est un événement programmé qui se produit environ tous les 4 ans durant lequel la récompense accordée aux mineurs pour la validation d’un nouveau bloc est divisée par deux.
Le halving permet alors de contrôler l’inflation de la masse monétaire de Bitcoin en limitant la croissance de l’offre.
Ainsi, dans un contexte de ralentissement de l’offre et d’une demande toujours particulièrement soutenue, notamment de la part des institutionnels, la tendance haussière actuelle pourrait se poursuivre en 2024.
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En résumé
Réponse rapide : Du côté du coté - Décembre 2023 - Analyse des marchés financiers. Construire un portefeuille d’actions efficace suppose de raisonner allocation, niveau de risque et horizon de détention avant de multiplier les lignes ou les paris tactiques.
- La diversification par taille de capitalisation, zone géographique et style de gestion structure le couple rendement-risque.
- Le choix entre ETF et gestion active dépend du segment visé, de l’efficience du marché et du niveau de frais acceptable.
- La discipline de rééquilibrage et la régularité d’investissement comptent souvent davantage que le timing parfait.
Chez Sapians, nous construisons des allocations de marché lisibles, robustes et adaptées aux objectifs patrimoniaux de long terme.
Questions fréquentes
Comment construire un portefeuille actions sans le surcomplexifier ?
En partant d’une allocation cible claire, d’un nombre limité de briques cohérentes et d’une discipline de rééquilibrage simple.
ETF ou gestion active : que choisir ?
Les ETF sont souvent adaptés aux marchés efficients et aux poches cœur de portefeuille. La gestion active peut se justifier sur des segments plus spécialisés ou moins efficients.
Pourquoi diversifier entre small, mid et large caps ?
Parce que ces segments n’offrent ni la même volatilité, ni la même liquidité, ni le même potentiel de croissance. Les combiner améliore la robustesse du portefeuille.
Faut-il attendre le bon moment pour investir ?
Chercher le point d’entrée parfait est souvent moins efficace qu’une stratégie régulière et disciplinée alignée avec votre horizon de placement.
L'approche Sapians
Une allocation de marché efficace doit rester compréhensible, disciplinée et adaptée à votre horizon.
- Auditer l’existant : identifier les concentrations, doublons, biais géographiques et niveaux de risque.
- Définir l’allocation cible : répartir entre cœur de portefeuille, poches satellites et horizons de placement.
- Choisir les bons véhicules : sélectionner ETF, fonds actifs ou mandats selon l’objectif poursuivi.
- Rééquilibrer avec méthode : ajuster dans le temps sans céder aux réactions émotionnelles.
Chaque recommandation est mise en perspective avec votre horizon, votre niveau de risque, votre besoin de liquidité et les autres briques déjà présentes dans votre patrimoine.
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