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Définition
Cash Flow
Le cash flow est un terme générique pour désigner un flux de trésorerie généré par une entreprise. On distingue quatre niveaux de cash flow :
- le flux de trésorerie d'exploitation (Operating Cash Flow, OCF)
- le flux de trésorerie produit par l'actif économique (Free Cash to Firm, FCFF)
- le flux de trésorerie effectivement disponible pour rembourser la dette (Free Cash Flow to Debt, FCFD)
- le flux de trésorerie disponible pour les actionnaires (Free Cash Flow to Equity, FCFE) qui sera analysé par les fonds d'investissement dans la sélection des participations
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En résumé
Le cash flow (flux de trésorerie) mesure l'argent qui entre et sort d'une entreprise. On distingue quatre niveaux : le flux d'exploitation (OCF), le flux produit par l'actif économique (FCFF), le flux disponible pour rembourser la dette (FCFD) et le flux disponible pour les actionnaires (FCFE). C'est un indicateur clé pour évaluer la santé financière d'une entreprise ou d'un investissement.
Questions fréquentes
Pourquoi le cash flow est-il plus fiable que le résultat net ?
Le résultat net intègre des éléments comptables non monétaires (amortissements, provisions). Le cash flow mesure les flux réels d'argent, ce qui reflète mieux la capacité d'une entreprise à financer ses opérations, rembourser sa dette et distribuer des dividendes.
Quel cash flow les fonds de private equity analysent-ils en priorité ?
Le FCFE (Free Cash Flow to Equity), qui mesure ce qui reste pour les actionnaires après paiement des charges d'exploitation, des investissements et du service de la dette. C'est la base de la valorisation dans les opérations de LBO.
L'approche Sapians
Nous modélisons les flux de trésorerie de chaque investissement dans le plan patrimonial global pour s'assurer que les besoins de liquidité du client sont couverts à chaque instant.
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