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Fondée par Tanguy Tauzinat et Thomas Duteil en 2017, Trajan Capital est une société française de capital-investissement spécialisée dans les opérations de transition de capital et de management, notamment le Management Buy-In (MBI). Chez Trajan Capital, l'investissement ne se limite pas au financement : il s'agit d'identifier, accompagner et structurer des reprises d'entreprises en plaçant l'humain au cœur du processus.
Un exemple concret de cette approche : Bonum Group, un acteur clé de la communication pour les ONG et institutions, repris avec succès par Déborah Berger, qui était venue partager son expérience dans un précédent épisode de Just Focus.
Dans "Focus Fonds", nous explorons ce qui se trouve de manière très concrète derrière les investissements des fonds et de leurs investisseurs.
Dans cet épisode, Tanguy Tauzinat nous présente le fonds et ses stratégies d'investissement.
Au programme :
- Le parcours de Tanguy et l'histoire fascinante de Trajan, du premier deal en club deal à la levée d’un fonds institutionnel.
- Le modèle du Management Buy-In : comment identifier les bons entrepreneurs repreneurs et structurer une transmission réussie.
- Les spécificités du marché français de la transmission de PME et les défis à relever pour pérenniser le tissu économique.
- Les stratégies de croissance post-reprise : structuration managériale, outils de pilotage et acquisitions stratégiques.
- En bonus, les conseils de Tanguy pour identifier un bon fonds d’investissement.
Bonne écoute !
Attention : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et investir comporte des risques de perte partielle ou totale en capital.
Cet épisode vise à informer sur le fonctionnement d'une société de gestion, mais ne constitue pas un conseil d'investissement.
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En résumé
Trajan Capital finance des repreneurs qui rachètent une PME dont ils ne sont pas issus : le Management Buy-In. Une réponse au problème français de la transmission, où des milliers d'entreprises cherchent un successeur.
- Société créée en 2017 par Tanguy Tauzinat et Thomas Duteil, passée du club deal à la levée d'un fonds institutionnel.
- Le MBI consiste à adosser un dirigeant repreneur extérieur à l'entreprise ; le MBO, à financer l'équipe déjà en place.
- La sélection porte autant sur l'homme ou la femme qui reprend que sur la société cible : c'est ce couple qui fait la réussite de l'opération.
- Après la reprise, la création de valeur vient de la structuration managériale, des outils de pilotage et des acquisitions complémentaires.
- Bonum Group, repris par Déborah Berger, illustre concrètement cette approche.
Chez Sapians, ce segment intéresse autant le dirigeant qui cherche à céder que l'investisseur qui veut financer l'économie réelle, ce sont deux faces de la même opération.
Questions fréquentes
Quelle différence entre MBI, MBO et BIMBO ?
Dans un MBO, l'équipe dirigeante en place rachète l'entreprise. Dans un MBI, c'est un dirigeant extérieur qui la reprend. Le BIMBO combine les deux : un repreneur externe s'associe aux managers déjà présents.
Pourquoi la transmission de PME est-elle un sujet en France ?
Parce qu'une part importante des dirigeants de PME approche de l'âge de la retraite, sans successeur familial identifié. Faute de repreneur, des entreprises rentables disparaissent ou sont absorbées, avec leurs emplois et leur savoir-faire.
Qu'est-ce qu'un carve-out ou un spin-off ?
La cession d'une activité par un grand groupe qui ne la considère plus comme stratégique. Ces actifs, sous-gérés au sein d'un ensemble plus vaste, retrouvent souvent de la performance une fois autonomes et dirigés par une équipe dédiée.
Quels sont les risques propres à ce type d'opération ?
Le repreneur, d'abord : un dirigeant extérieur doit s'imposer auprès d'équipes en place et de clients habitués au fondateur. Ensuite l'endettement, puisque ces montages reposent sur un effet de levier qui laisse peu de marge en cas de retournement d'activité.
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