Vendre son entreprise, faire entrer un fonds, organiser un cash-out... Ces décisions stratégiques soulèvent des questions essentielles pour tout entrepreneur : comment bien préparer une transaction ? Quelle valorisation viser ? Comment gérer la négociation ?

David Salabi a fondé Cambon Partners en 2003, sur les cendres de la bulle internet. Aujourd'hui, cette banque d'affaires indépendante réalise entre 50 et 60 opérations par an dans le mid-market et accompagne les entrepreneurs de la tech, du digital, de la santé ou encore du commerce dans leurs opérations de cession et de levée de fonds.

Dans ce 2e épisode de la série M&A, David Salabi, après avoir supervisé 500 opérations M&A, nous livre avec transparence ses enseignements de banquier d'affaires.

Cet épisode existe aussi en podcast audio, sur toutes les plateformes d'écoute.

 

Au programme de cet épisode 

  • Le “vrai” déroulé d’un process M&A vu de l’intérieur, avec les micro-décisions qui changent le deal avant même que la data room ne s’ouvre.
  • Comment les opérations de LBO avec cash-out sont devenues vertueuses pour les entrepreneurs et pourquoi "dérisquer patrimonialement" le chef d'entreprise peut même booster la performance de l'entreprise.
  • Pourquoi certaines entreprises se valorisent mieux qu'en 2022, ce que recherchent vraiment les fonds d'investissement aujourd'hui, comment éviter les attentes irréalistes et garder le contrôle.
  • Les erreurs de posture côté dirigeant et le réflexe simple qui protège la valorisation jusqu’à la négociation finale.

Bonne écoute ! 

À télécharger : guide complet sur la cession d'entreprise

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Attention : Les informations partagées sont fournies à titre pédagogique et général et ne constituent pas un avis juridique, fiscal ou financier, ni une recommandation personnalisée.

Cet épisode est une communication publicitaire. Il vise à mieux comprendre les étapes d’un deal M&A et le rôle des différents intervenants, sans se substituer à l’accompagnement de professionnels.

Si vous souhaitez bénéficier de conseils personnalisés, veuillez créer votre compte ou prendre rendez-vous avec un conseiller Sapians.

 

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En résumé

David Salabi a fondé Cambon Partners en 2003 et supervisé près de 500 opérations. Il raconte comment un process M&A se joue réellement, souvent bien avant l'ouverture de la data room.

  • Cambon Partners réalise 50 à 60 opérations par an sur le mid-market, dans la tech, le digital, la santé et le commerce.
  • Le LBO avec cash-out s'est banalisé : sécuriser une partie du patrimoine du dirigeant peut, paradoxalement, améliorer la conduite de l'entreprise.
  • Le marché s'est redressé sur certains profils par rapport à 2022, mais pas pour toutes les sociétés, et pas pour les mêmes raisons.
  • La posture du dirigeant pendant le process pèse sur la valorisation finale autant que les chiffres.
  • Les erreurs les plus coûteuses se commettent avant la mise en vente, pas pendant la négociation.

Chez Sapians, l'intérêt de cet épisode est de rappeler que la valorisation se construit en amont : une fois le process lancé, la marge de manœuvre du dirigeant se réduit vite.

Questions fréquentes

Combien de temps faut-il pour vendre son entreprise ?

De six à douze mois entre le lancement du process et la signature, auxquels s'ajoute la préparation en amont — souvent un à deux ans pour mettre le dossier en état. C'est cette phase préparatoire qui fait la différence sur le prix.

Qu'est-ce qu'un LBO avec cash-out ?

Un fonds entre au capital en s'appuyant sur de la dette, ce qui permet au dirigeant d'encaisser une partie de la valeur de ses titres tout en restant actionnaire et aux commandes. Il sécurise ainsi son patrimoine sans quitter l'entreprise.

À quoi sert une banque d'affaires ?

À organiser la concurrence entre acquéreurs, préparer la documentation, piloter la data room et absorber la charge du process pour que le dirigeant continue à diriger. Elle se rémunère principalement au succès, en pourcentage du prix.

Qu'est-ce qui fait chuter une valorisation en cours de négociation ?

Un chiffre qui se dégrade pendant le process, une dépendance à un client ou à un homme clé découverte en due diligence, et une documentation financière fragile. Chacun de ces points se traite en amont — après, il se paie en décote.