Les appels de fonds (ou capital call) est une demande de la société de gestion d'un fonds (GP) aux investisseurs minoritaires (LP) d'honorer une partie de leur engagement. 

De manière générale, un fonds de private equity aura tendance à appeler en plusieurs fois le capital sur lequel un investisseur s'est engagé. Ainsi, le capital engagé ne sera appelé que lorsque le fonds prendra des engagement dans des entreprises. 

La phase d'appels de fonds est appelée phase d'investissement. 

Ce mécanisme permet de mettre au travail efficacement les fonds et de maximiser ainsi le TRI de l'opération.

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En résumé

Un appel de fonds (capital call) est la demande faite par la société de gestion d'un fonds (GP) aux investisseurs (LP) de verser une partie du capital auquel ils se sont engagés. Les appels sont échelonnés sur 1 à 3 ans au fur et à mesure que le fonds investit dans de nouvelles participations.

Questions fréquentes

Pourquoi le capital n'est-il pas appelé en une seule fois ?

Le fonds investit progressivement dans des entreprises au fil des opportunités. Appeler le capital au fur et à mesure évite de laisser de l'argent inactif et maximise le TRI pour l'investisseur.

Que se passe-t-il si un investisseur ne répond pas à un appel de fonds ?

Le défaut d'un LP sur un appel de fonds est prévu dans le règlement du fonds et peut entraîner des pénalités, la perte des distributions passées, voire la cession forcée de ses parts.