Thibault Lamarque est le fondateur de Castalie, entreprise pionnière de l’eau microfiltrée en France, lancée en 2011. A 30 ans, après un début de carrière en finance (notamment chez Veolia), il a développé un modèle par abonnement qui a permis de déployer plus de 7 500 fontaines.

La croissance de Castalie s’est structurée autour de leviers successifs : fonds propres, friends & family, fonds en equity, puis de la dette avec Pictet afin de financer l’accélération sans dilution.

Dans cet épisode, Thibault revient sur sa stratégie de financement, ses arbitrages patrimoniaux et sa vision d'investisseur engagé.

 

Cet épisode existe aussi en podcast audio, sur toutes les plateformes d'écoute.

 

Découvrez :  

  • Son retour d'expérience sur les différences sources de financement dont il a bénéficié.
  • Pourquoi il a choisi un industriel comme investisseur et comment gérer la pression de sortie des fonds face à sa vision long terme.
  • Son recours récent à la dette avec Pictet, pour financer le développement et le CapEx sans dilution, et refinancer les infrastructures existantes.
  • Sa stratégie d'investissement depuis son cash-out en 2020 : pourquoi, selon lui, l’investissement “impact” est souvent moins risqué qu’on ne l’imagine et pourquoi il refuse systématiquement d'investir dans la tech "pure".
  • Son accompagnement concret de startups comme FruityCorp. Benjamin Dubois (son fondateur) nous rejoint en fin d'épisode pour partager comment Thibault l'a guidé sur le timing de levée et la structuration financière.

Bonne écoute ! 

Si cet épisode vous a plu, et que vous pensez qu'il faudrait qu'un maximum de monde l'écoute aussi, je vous explique juste ici comment faire !

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Disclaimer : Les propos partagés dans cet épisode reflètent l’expérience et les convictions personnelles de l’invité. Ils ne constituent en aucun cas des conseils en investissement. Investir comporte des risques, dont une possible perte en capital. Avant toute décision d’investissement, il est recommandé de se rapprocher d’un conseiller professionnel adapté à votre situation.

 

Retrouvez le podcast "Just Focus" et l'ensemble des épisodes sur vos plateformes d'écoute habituelles. 

 

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En résumé

Thibault Lamarque a financé Castalie par étapes (fonds propres, friends & family, equity, puis dette) avant de réinvestir son cash-out de 2020 dans des projets à impact, en écartant délibérément la tech.

  • Chaque source de financement a son prix : la dilution d'un côté, la contrainte de remboursement de l'autre.
  • Choisir un industriel comme investisseur, et vivre avec la pression de sortie d'un fonds quand on raisonne à long terme.
  • Le recours à la dette (Pictet) pour financer le CapEx et refinancer les infrastructures sans se diluer davantage.
  • Sa thèse d'investisseur : l'impact serait souvent moins risqué qu'on ne le croit, et la tech « pure » : un terrain qu'il refuse.
  • L'accompagnement opérationnel de fondateurs, sur le timing de levée et la structuration financière.

Chez Sapians, nous aidons les dirigeants à arbitrer entre equity et dette, puis à donner une cohérence patrimoniale au capital dégagé.

Questions fréquentes

Dette ou equity : sur quoi se joue l'arbitrage ?

Sur ce qu'on accepte de céder. L'equity dilue le capital et fait entrer un actionnaire avec son propre horizon de sortie ; la dette préserve la détention mais impose des échéances et des covenants. Le choix dépend de la prévisibilité des flux.

Qu'est-ce qu'un cash-out pour un fondateur ?

La vente d'une partie de ses titres, sans quitter l'entreprise. Elle permet de sécuriser une part de la valeur créée tout en restant aux commandes — et ouvre la question du remploi de ces liquidités.

L'investissement à impact est-il plus risqué ?

Thibault soutient l'inverse : des modèles adossés à des besoins réels et à des actifs physiques peuvent être moins volatils que des paris technologiques. C'est un point de vue d'entrepreneur, pas une règle — le risque dépend du projet, pas de son étiquette.

Pourquoi un industriel plutôt qu'un fonds au capital ?

Parce que l'horizon diffère. Un fonds a une durée de vie et une obligation de sortie ; un industriel peut accompagner plus longtemps, au prix d'un alignement stratégique plus contraignant.