L’assurance-vie luxembourgeoise demeure l’un des instruments privilégiés pour les épargnants à la recherche d'une protection optimale des actifs, d'une grande flexibilité dans leurs choix d’investissement, et d'un environnement juridique sécurisant.
Le choix de votre assureur vie luxembourgeois ainsi que de votre banque dépositaire mérite une attention particulière, et face à la multitude d’acteurs présents sur ce marché, celui-ci peut s’avérer compliqué.
Alors quels sont les critères de sélection ? Comment faire son choix en fonction de ses besoins ? Nous abordons ces sujets en profondeur ci-dessous.
Le modèle luxembourgeois repose sur un système unique appelé le « triangle de sécurité », qui le différencie du modèle d’assureur vie français et offre une protection incomparable.
Il repose sur la coopération de trois acteurs indépendants : l’assureur-vie, la banque dépositaire et le Commissariat aux Assurances (CAA).
L’assureur est la partie contractante avec le souscripteur. C’est lui qui détient juridiquement le contrat d’assurance-vie et qui assure l’ensemble de sa gestion administrative. Cela inclut la collecte des primes, la tenue des documents contractuels, la gestion des arbitrages, des rachats et des prestations en cas de décès.
Il a également la charge de la sélection et du référencement des supports d’investissement accessibles via le contrat. Ces supports peuvent prendre plusieurs formes (OPCVM, FIA, etc.) et être logés dans différents formats de contrats (Fonds Internes Dédiés appelés FID, Fonds Internes Collectifs appelés FIC, Fonds d’Assurance Spécialisés appelés FAS). Le niveau de personnalisation de la stratégie d’investissement dépendra de la nature du contrat et du montant investi.
Enfin, l’assureur a l’obligation de constituer des provisions techniques à hauteur de ses engagements envers les souscripteurs. Ces provisions doivent être couvertes à tout moment par des actifs équivalents, eux-mêmes déposés auprès d’une banque dépositaire agréée.
La banque dépositaire conserve les actifs représentatifs des engagements de l’assureur. Sa mission principale est la détention physique et comptable de ces actifs, avec une obligation de ségrégation stricte. Les avoirs des souscripteurs sont ainsi distincts à la fois des actifs propres de l’assureur et de ceux de la banque dépositaire elle-même.
Ce cloisonnement juridique est la clé du triangle de sécurité. Il permet d’assurer que, même en cas de faillite de l’assureur, les actifs représentatifs des contrats restent intacts et restituables aux bénéficiaires, sans entrer dans la masse de liquidation de l’assureur.
>> A lire : Assurance-vie luxembourgeoise et compte en Suisse, le ticket gagnant !
La banque dépositaire est elle-même agréée par le Commissariat aux Assurances et fait l’objet d’un contrôle régulier. Elle est également tenue d’informer le CAA de tout manquement ou anomalie constatée dans le respect des règles prudentielles par l’assureur.
Si vous choisissez d’investir dans une FAS ou un FID, celui-ci sera déposé dans la banque dépositaire qui aura pour rôle de teneur de compte. C’est la banque qui passera les ordres d’achat et de vente des produits financiers.
A noter qu’il est possible de détenir plusieurs FAS ou FID, eux-mêmes déposés chez différentes banques.
Le CAA est l’autorité de régulation du secteur de l’assurance au Luxembourg. Il joue un rôle de supervision prudentielle des compagnies d’assurance et des banques dépositaires.
Sa mission consiste à s’assurer en permanence que les assureurs disposent d’une solvabilité suffisante, que les provisions techniques sont correctement constituées et que les actifs sont bien déposés dans des banques dépositaires conformes. Le CAA vérifie également la bonne adéquation entre les actifs et les engagements, et peut exiger à tout moment des justificatifs ou des correctifs.
En cas de défaillance ou d’alerte sérieuse, le CAA dispose d’un pouvoir d’intervention. Il peut par exemple bloquer les comptes d’un assureur pour protéger les souscripteurs, demander une cession de portefeuille ou initier une procédure de transfert des contrats.
En somme, ce triptyque assure une protection très robuste. L’interdépendance des trois acteurs limite drastiquement les risques pour l’investisseur. C’est l’un des éléments clés qui justifie l’attractivité de l’assurance-vie luxembourgeoise auprès des investisseurs et épargnants.
Passons maintenant aux acteurs qui se présentent à nous suite au choix de loger une assurance-vie au Luxembourg : les assureurs et les banques dépositaires.
Chez Sapians, le choix de l’assureur luxembourgeois se fait en fonction de critères spécifiques, autant sur la fiabilité de l’acteur que sur son modèle de frais. C’est un choix structurant, il est donc capital de le faire en ayant toutes les informations à sa disposition.
Une bonne santé financière est indispensable pour la pérennité de vos investissements chez un assureur. Cette dimension l’est encore plus lorsqu’on parle d’assurance-vie, donc de contrats qui seront conservés plusieurs dizaines d’années. Il est absolument nécessaire de s’assurer de la fiabilité financière d’un assureur, même avec le degré de protection qu’offre le système du triangle de sécurité.
Vérifiez précisément les notations financières (Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch), et analysez les ratios de solvabilité publiés régulièrement ainsi que les résultats financiers annuels. Enfin, renseignez-vous sur l’actionnariat de l’assureur. Ceci vous renseignera sur sa gouvernance et la vision des actionnaires.
Choisir un acteur exclusivement luxembourgeois assure une complète indépendance vis à vis du cadre réglementaire et prudentiel français.
Ce point est fondamental car selon notre lecture, un contrat détenu chez une filiale luxembourgeoise d’un assureur non luxembourgeois pourrait réintégrer la loi Sapin 2 et le gel des actifs de la part du gouvernement français.
Privilégiez des assureurs solidement établis sur le marché local, gage d'une parfaite maîtrise du cadre réglementaire luxembourgeois et d'une stabilité accrue.
Favorisez un assureur capable de référencer les solutions qui vous sont adaptées : ETF, fonds professionnels de private equity, de dette privée, d’infrastructures, hedge-funds, ETP cryptos, or, AMC, etc. La disponibilité des fonds non-cotés, notamment de private equity, varie largement selon l’assureur.
Etudiez l’accessibilité aux enveloppes FAS et FID : ticket d’entrée, classification d’investisseur minimale (A, B, C ou D), possibilité de cumuler plusieurs poches...
Optez pour une structure de frais claire et compétitive, détaillant explicitement les frais administratifs, les frais d’entrée et de gestion annuelle.
La compétitivité des frais est un levier majeur de la performance de votre contrat d’assurance vie, surtout sur le long terme. Les frais d’arbitrages seront importants selon la quantité de mouvements effectués chaque année, et tout particulièrement si vous avez une approche d’investissement progressif. Un DCA mensuel et de lourds frais fixes d’arbitrage ne vont pas bien ensemble !
Le niveau de digitalisation de l’assureur est un élément qualitatif majeur de sélection. A la fois pour passer des ordres et pour gérer son portefeuille, avoir un assureur avec une interface digitale de qualité et à jour est un élément important et rassurant.
Filiale à 100 % du Groupe Foyer, Wealins gère 15,8 Mds € d’actifs avec un rating solide (A-). L’assureur affiche un modèle de frais clair et compétitif, sans frais d’arbitrages ou d’entrée. De plus, il offre une grande souplesse sur les produits d’investissements éligibles, et un interface digital avancé par rapport au standard du marché.
Acteur robuste avec 72,2 Mds € d’actifs sous gestion, soutenu par Oaktree, affichant une excellente solvabilité (rating A+). Spécialisé dans les contrats luxembourgeois et irlandais, Utmost se distingue par une politique tarifaire compétitive et une bonne souplesse opérationnelle.
Appartenant au groupe Monceau Assurance, Vitis Life gère 3,6 Mds € avec un bon ratio de solvabilité (rating A). Très compétitif sur les frais, il laisse cependant peu de marge de manœuvre quant à l’offre de fonds de private equity.
Filiale d’AG2R La Mondiale avec 20 Mds € d’actifs et un ratio de solvabilité très élevée (231%), cet assureur offre un FAS monoligne, et des frais d’arbitrages relativement élevés.
Détenu majoritairement par le groupe Société Générale, Sogelife gère 14 Mds € d’actifs et affiche un excellent ratio de solvabilité (276 %).
Chez Sapians et iVesta, nos équipes travaillent au quotidien sur une veille approfondie des différents acteurs. Voici à titre d’exemple un extrait de notre analyse concernant les principaux acteurs de la place.
Notre analyse se concentre sur les critères déterminants pour nos clients et notre mode de gestion. Nous mettons donc de côté les acteurs comme Generali Lux, très présent sur le segment digital mais qui à nos yeux effleure seulement les réels atouts d’un contrat Luxembourgeois.
Sélection des meilleurs assureurs vie luxembourgeois en 2024
*Les données du tableau ci-dessus ont été prises entre 2023 et 2024.
Chez Sapians, nous avons des critères clairs pour choisir la bonne banque dépositaire, car avant même de parler frais, une banque dépositaire doit renforcer (et non affaiblir) le « triangle de sécurité » ; c’est pourquoi, chez Sapians, nous passons chacune d’elles au crible de quatre critères clés : solidité financière, richesse de l’offre, qualité de l’interface de gestion et conditions de crédit Lombard.
Le dépositaire doit présenter un bilan robuste et des notations long terme au moins dans la catégorie investment grade. Une solvabilité élevée est indispensable, même si les actifs des souscripteurs restent juridiquement ségrégués ; le régulateur luxembourgeois (CAA) peut d’ailleurs bloquer une banque ou faire transférer les avoirs si ces critères venaient à se dégrader.
Enfin, la capacité du groupe bancaire à traverser les cycles peut confirmer (ou infirmer) la solidité d’une banque dépositaire.
Un dépositaire doit pouvoir héberger des instruments très variés : actions, obligations, ETF, mais aussi classes d’actifs non cotées (private equity, dette privée). Quand on a l’objectif d’avoir un portefeuille diversifié et performant, avoir une sélection plus ou moins large d’actifs peut faire la différence lorsqu’on choisit sa banque dépositaire.
Une plate-forme en ligne permettant la transmission d’ordres, le suivi intrajournalier des positions et un reporting consolidé sont devenus des incontournables, surtout lorsqu’on compare aux méthodes plus anciennes de passage d’ordre par mail. Tout investisseur aguerri sait que la difficulté de passer un ordre peut être disqualifiant.
Le crédit Lombard, adossé à votre portefeuille en assurance-vie, est un levier pratique pour financer une opportunité tout en conservant l’allocation en place. Si l’on cherche à utiliser du levier, alors c’est un critère qu’il faudra évidemment prendre en compte. Les conditions varient selon les acteurs dépositaires, alors il faudra étudier celles de chacune des banques afin de trouver les caractéristiques qui correspondent le mieux à votre portefeuille.
>> Pour aller plus loin, lisez cet article : Crédit Lombard : comment emprunter sans vendre ses actifs ?
Choisir sa banque dépositaire est aussi essentiel que sélectionner son assureur : c’est elle qui détient (et protège) les actifs de votre contrat, exécute vos opérations et garantit la bonne application du « triangle de sécurité ». Au-delà de la note Moody’s et des droits de garde, la rapidité d’exécution, la présence d’un back-office digital et l’ouverture au private equity font la différence. Voici notre sélection, dans l’ordre, des meilleures banques dépositaires luxembourgeoises.
Championne de la flexibilité, Quintet propose les droits de garde les plus bas du panel (0,075 %) et des frais d’exécution compétitifs (0,08 % / min. 20 €). Sa plateforme 100 % en ligne assure un traitement fluide des ordres. La digitalisation est la plus avancée du marché : un partenaire taillé pour les investisseurs actifs.
Portée par la solidité du groupe Société Générale, cette banque offre un très bon niveau de service mais reste attachée à des process encore majoritairement manuels (arbitrages par mail). Les droits de garde (0,10 %) et les frais d’exécution (0,10 %) sont dans la moyenne. Idéale pour les gros patrimoines recherchant d’abord la robustesse d’une grande maison.
Meilleure notation Moody’s du panel et tarification dégressive : 0,10 % jusqu’à 100 M € d’encours, puis 0,06 %. En revanche, la souplesse opérationnelle est limitée (private equity français uniquement) et les frais fixes d’exécution (40 € + 0,05 %) alourdissent les ordres fréquents. Un choix pertinent pour les fortunes très élevées.
Intesa affiche un service homogène et une bonne digitalisation. Les droits de garde (0,10 %) et les frais d’exécution (0,15 %) sont les plus élevés du panel, avec un traitement toujours manuel des ordres. Il faudra être prêt à assumer un léger premium tarifaire.
Sélection des meilleures banques dépositaires luxembourgeoises en 2024
*Les données du tableau ci-dessus ont été prises entre 2023 et 2024.
Choisir un contrat d’assurance-vie luxembourgeois n’est jamais un acte anodin : c’est le socle sur lequel reposera, parfois durant plusieurs décennies, la protection et la croissance de votre patrimoine. Le « triangle de sécurité » luxembourgeois est déjà un argument majeur pour ce contrat, mais sa pleine efficacité dépend de la qualité des deux piliers que vous sélectionnerez : l’assureur et la banque dépositaire.
En appliquant ces critères dans votre sélection, vous maximiserez les deux atouts majeurs de l’assurance-vie luxembourgeoise : la protection inégalée du « triangle de sécurité » et la flexibilité d’une enveloppe ouverte sur toutes les classes d’actifs, et une structure de frais très compétitive.
Que vous recherchiez une gestion prudente à long terme ou une exposition diversifiée et dynamique, le bon duo assureur/dépositaire constituera la pierre angulaire d’un contrat réellement adapté à votre situation. Pour plus de renseignement sur la sélection Sapians, prenez contact avec un de nos conseillers.