Dans 'Du côté du coté' Nour Bendimered décrypte l'actualité des marchés financiers. Ce début d’année est propice à une prise de recul permettant de faire le bilan sur l’année écoulée et d’aborder les principaux challenges pour l’année à venir.
Du coté des performances des marchés, voici les principaux points à retenir :
Les actions mondiales ont affiché une performance significative de 22%, dopée par les actions américaines.
Nous avons connu une très forte dispersion géographique :
L’or a clôturé l’année sur sa lancée, en hausse de 27%, toujours soutenu par les achats de banques centrales.
Et enfin, le bitcoin a progressé de 120%, dans une année marquée par une adoption massive entre le lancement d’un ETF Blackrock aux Etats-Unis, l’arrivée de Donald Trump au pouvoir et la démission de Gary Gensler (ex-Président de la SEC, hostile aux cryptoactifs).
Une fois de plus, ces performances sont venues déjouer les pronostics et contredire les prévisions des analystes.
Si l’on prend l’exemple des actions américaines, les analystes attendaient en moyenne une performance proche de zéro. Résultat : une année historique avec une performance de 25% pour le S&P 500. N’est pas Christophe Barraud qui veut !
Deux facteurs principaux permettent selon nous d’expliquer l’amplitude des erreurs d’anticipation :
Le prix de la star du mois est décerné à un trio : les CEO d’OpenAI (Sam Altman), de SoftBank (Masayoshi Son) et d’Oracle (Larry Ellison) qui lancent avec Donald Trump le projet Stargate.
Le projet Stargate est une initiative ambitieuse qui vise à investir 500 milliards de dollars sur 5 ans dans les infrastructures d’intelligence artificielles aux Etats-Unis.
Il prévoit notamment la construction de datacenters et de centrales électriques dans un triple objectif :
La Sagesse des foules est un concept qui repose sur l’idée que l'intelligence collective peut souvent surpasser celle des experts individuels.
C’est-à-dire que qu’en agrégeant les réponses individuelles d’un groupe d’individu, la réponse collective peut être plus précise que celle d’un expert isolé. Si on prend l'exemple d'un groupe de personnes à qui on demande d'estimer le poids d’un bœuf dans une foire, la moyenne des estimations est souvent étonnamment proche de la réalité.
Quel rapport avec les marchés financiers ?
La Sagesse des foules s’est parfaitement illustrée dans le comportement des marchés.
En intégrant en temps réel les attentes, les informations et les émotions de millions d’acteurs, les marchés traduisent une forme d’efficience remarquable.
Ce mécanisme explique pourquoi, malgré les chocs externes, les fondamentaux solides de l’économie américaine et l’euphorie autour des technologies de rupture ont rapidement été intégrés, soutenant ainsi une performance exceptionnelle.
Les marchés financiers sortent d’une période historique, marquée par des performances impressionnantes avec une hausse annualisée de +14,5% sur 5 ans pour le S&P 500.
Mais aujourd’hui, une question se pose : que nous réserve l’avenir ?
Si l’on dit souvent que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel, cela ne signifie pas pour autant que les opportunités se tarissent. Bien au contraire : elles abondent.
Les opportunités restent nombreuses, mais elles demandent une approche méthodique.
Notre stratégie core-satellite permet d’une part de rester exposé aux leaders de l’intelligence artificielle, portés par les indices et d’autre part de s’exposer à des moteurs de diversification et de surperformance tels que les hedge funds, les small & mid caps ou encore les actifs émergents.
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